Дальнейшим развитием Learjet 45 стал Learjet 40, предназначенный заменить на рынке снятый с производства Learjet 31A. Проектные работы начаты в 2002 году. Первый полет Learjet 40 состоялся 30 августа 2002 года, 11 июля 2003 года самолет был сертифицирован Федеральным управлением гражданской авиации США. Первые самолеты заказчики получили в январе 2004-го.

В разработке приняла участие и компания Honeywell, поставившая двигатели TFE 731 специально для этой модели, что позволило существенно снизить потребление топлива и уменьшить расходы на эксплуатацию.

Learjet 40 - административный самолет, предназначенный для использования на авиалиниях малой и средней протяженности.  Он отличается небольшими размерами и высокой маневренностью, а экономичные двигатели и отличная аэродинамика позволяют совершать полеты дальностью около 3000 км. Легкий реактивный Learjet 40 очень удобен для перевозки до 6 человек на расстояния до 3900 км.

Learjet 40 - "усеченная" версия Learjet 45 (она имеет длину 16,91 м, а в предыдущей модели она была 17,81 м), в связи с этим количество пассажирских мест сократилось с восьми до шести.   В салоне Learjet 40 на два места меньше, чем в Learjet 45. Несмотря на сокращение длины, функциональность салона не пострадала - в самолете есть туалетная комната, объединенная с гардеробом и зона кухни, которая ориентирована на функциональность бара, поскольку относительно узкий салон высотой 1,5 метра не позволяет обслуживать пассажиров на борту, как в ресторане. Уютный VIP-салон самолета оборудован мягкими креслами и деревянными столиками, имеются аудиотехника и наушники. Здесь можно провести деловое совещание, подготовиться к предстоящей работе или отдохнуть, послушать музыку, провести переговоры по спутниковому телефону.  В туалетной комнате имеется дополнительное место, сертифицированное для взлета и посадки, что позволяет при необходимости взять на борт еще одного пассажира. В самолете нет отдельного багажного отсека, поэтому весь багаж укладывается в гардероб, расположенный в хвостовой части.